Índices: Ibovespa x IBrX-50

  

   Nos dois ultimos posts falei sobre os fundos que tentam replicar o índice ibovespa, que tiveram um desempenho pífio entre os anos de 2002 a 2012 devido as altas taxa de administração, e disse também que a melhor alternativa para se investir no índice seria comprando ETF’s do tipo BOVA11.

   Mas o problema não é se o investimento for em fundos ou através de uma ETF o grande problema é o próprio índice ibovespa que de acordo com muitos autores é uma tremenda aberração que se consolidou como referência de mercados no Brasil.

   Só para resumir, a proporção de cada papel dentro do índice ibovespa varia de acordo com o seu volume negociado, não importando se o papel é bom ou ruim.

   Por exemplo, a pouco tempo a OGXP3 perdeu grande parte do seu valor devido a problemas com a empresa OGX na qual este papel representa, o papel simplesmente derreteu, mas o volume negociado da OGXP3 simplesmente aumentou, chegando a determinados dias ser maior do que a PETR4 e VALE5 juntas.

   Então pode acontecer de uma empresa perder valor de mercado e a sua participação no índice ibovespa simplesmente aumentar. Por isso este índice não deve ser levado muito em conta como referência de mercado, mas como ele foi criado em 1968 acabou se consolidado como o principal índice mesmo tendo estas deficiências.

   No final dos anos 90 foi criado o índice IBrX-50 que de acordo com muitos seria uma evolução do índice ibovespa, sendo que os papéis agora seriam ponderados não de acordo com o seu volume negociado, mas sim de acordo com o seu valor de mercado.

   E para exemplificar voltaremos ao caso do papel OGXP3, o mesmo começa a derreter assim perdendo o valor de mercado então na próxima revisão que acontece de 4 em 4 meses (igual ao ibovespa) o papel perderia participação no indice.
   Muitos bancos oferecem fundos que replicam o índice IBrX-50, mas temos a mais antiga das ETF's que é o PIBB11 criada pelo BNDES em 2003 que tem uma grande vantagem, que é a taxa de administração de apenas 0,059% menor mesmo que a taxa do BOVA11 que é de 0,54%.
   Logo abaixo vemos o desempenho dos dois índices.

   Nem é preciso falar, pois a diferença está no visual com o índice IBrX-50 obtendo 19,2% ao ano, superior aos 16,1% do ibovespa e nem se comparando aos pífios 11,4% dos fundos indexados.

   Então se você esta procurando um papel que siga um índice bem diversificado, escolha o PIBB11 que esta provando ser uma ótima escolha, pelo menos bem melhor do que o BOVA11.

   Um abraço a todos.

Fundos Ibovespa: Indexado x Ativo

   No post anterior falei sobre os fundos indexados que tentam replicar índice ibovespa, mas que devido as altas taxas de administração, fez com que a rentabilidade desses fundos fossem tão baixos que perderiam até para o CDI, portanto quem investiu neste fundo pensando a longo prazo se deu mal, mas os bancos já sabendo das deficiências destes fundos indexados criaram então os fundos ibovespa ativo.

   Mas qual é a diferença entre o fundo ibovespa indexado para o ibovespa ativo?

   A diferença não esta na composição da carteira, e sim na proporção em que cada papel tem na carteira. Explico: O fundo ibovespa Indexado procura investir nos papéis de forma que mantenham a mesma proporção em que os mesmos tem dentro do índice ibovespa.

   Já no fundo ibovespa ativo o gestor do fundo deve aplicar nos mesmos papéis que fazem parte do índice ibovespa, mas não precisa ser na mesma proporção, sendo que ele teria a liberdade de aumentar ou diminuir a proporção de cada papel de acordo com as expectivas futuras do mesmo, assim se o balanço da uma empresa for boa, aumenta-se a participação deste papel no índice caso contrário, diminua a participação.

   Temos acima a uma fração do índice ibovespa e vemos que a OGXP3 tem a participação de 2,3% enquanto a HYPE3 tem a participação de 2,1% mas se o gestor ao ler o balanço das 2 empresas e chegar a conclusão de que o futuro da OGX não é tão promissor, ele pode diminuir a proporção deste papel no fundo, e se ao mesmo tempo o futuro da Hypermarcas for promissor ele pode aumentar a proporção deste papel dentro do fundo, portanto ele reduz a participação da OGX e aumenta a participação da Hypermarcas.

   Mas na pratica os resultados não foram muito animadores, pois a longo prazo a rentabilidade dos dois tipos de fundos ficaram praticamente iguais 11,4% contra 11,0% sendo que ouve períodos em que os fundos ativos tiveram melhores resultados e em outros resultados piores.

   O grande problema é que além desses fundos pagarem altas taxas de administração elas replicam um índice que não reflete a realidade do mercado pois a participação dos papeis neste índice são proporcionais apenas ao volume negociado e não pela qualidade da empresa.

   E se mesmo assim você confiar neste índice, não invista em fundos de bancos, o melhor seria investir em ETF como o BOVA11 que tem a vantagem de pagar apenas 0,54% de taxa de adminitração ao contrário dos fundos que recolhem de 3% a 4%, mas por outro lado ao investir em fundos não se paga a taxa de corretagem, e ai vai da cabeça de cada um.

   Mas existe um índice que é considerado como uma evolução do Índice ibovespa que é o IBrX-50, falaremos sobre este índice em futuro próximo.

   Um abraço a todos.



Investimentos: Ações x Fundos

   Nas séries de posts que fiz sobre "O Ranking do Lord" fiz vários cálculos usando o índice ibovespa como referência, mas se o nosso amigo investidor quisesse investir naquela época (2002) no índice ibovespa, quais seriam as opções disponíveis?
   No ano de 2002 ainda não existiam as ETF que seguem o índice Ibovespa como temos hoje o BOVA11, então só sobraria a opção de investir em fundos Ibovespa Indexado oferecido pelos bancos.
   E qual seria o desempenho destes fundos indexados em relação ao índice no intervalo de tempo entre 2002 a 2012 ? Logo abaixo temos o gráfico com os resultados.

   Ficou claro a todos que investir no Índice através de fundos oferecido por bancos foi uma tremenda furada, pois a rentabilidade média ficou em 11,4% ao ano, contra 16,1% do índice na qual o fundo se espelha, e o pior de tudo, perderia até para CDI que rendeu 14,6% no mesmo período.

   Mas de onde vem esta diferença toda? Vem das altas taxas de administração descontadas no valor das cotas que estão em torno de 3% a 4% ao ano e isso a longo prazo faz um estrago monstruoso, e a situação fica pior na hora de resgatar o dinheiro, pois ao contrário das ações, qualquer valor resgatado nos fundos, os lucros virão com o desconto de 15% de imposto de renda, já com as ações, só pagaremos imposto de renda sobre os lucro caso as vendas superem os 20 mil reais mensais,
OBS: Com as ETF's diferente das ações, paga-se imposto de renda sobre os lucros com qualquer valor resgatado. 

   Em relação aos dividendos, o pagamento cai diretamente na conta corrente do investidor caso o mesmo ter comprado ações diretamente, mas no caso dos fundos e das ETF's o valor dos dividendos são usados pelas administradoras para comprar mais ações e assim continuar espelhando o ibovespa, já que a pontuação deste índice estão com os dividendos embutidos.
   Chegamos a conclusão de que investir nos fundos "ibovespa indexados" são uma grande furada, e os bancos sabem disso, tanto é que eles tentaram corrigir este problema lançando os fundos "ibovespa ativo" que serão objeto de estudo do nosso próximo post.

   Um abraço a todos.

  

Índices como Ibovespa são perigosos (e enganosos)

   Novamente fui muito criticado por colocar uma rentabilidade que muitos acham que são elevada, mas repito que não usei o índice ibovespa na qual serve de referência para a ETF BOVA11 e sim o Índice de dividendos na qual se baseia a ETF DIVO11.

   Mas farei novamente os cáculos usando agora o índice ibovespa como referência, sendo que entre 2002 e 2012 o mesmo rendeu 16,1% a.a. ja incluindo os dividendos, mas usarei como referência 15% a.a. sendo 3% de dividendos que é a média das ações que fazem parte do índice ibovespa, então vejam como fica:

-Salário 5.000 reais por mês
-Aporte 2.000 reais por mês (40% do salário)
-A carteira terá um rentabilidade média anual de 12% 
-Dividendos anuais 3% 


Resultado:

• 12 anos para que o investidor receba em forma de dividendos o equivalente ao que se aplicou mensalmente, que neste caso é 2.000 reais.
• 18 anos para que o investidor receba em forma de dividendos o equivalente ao salário atual, que neste caso é 5.000 reais. 

• 22 anos será enfim o prazo para que o investidor receba em forma de dividendos o equivalente a 5.000 reais ja contando com a inflação que neste caso é estimado em 5% ao ano.

   O resultado é que apenas depois de 22 anos é que os investidor terá o retorno real do que investiu na forma de dividendos, isso portanto reforça o que disse no post anterior, de que devemos cortar caminho abrindo o próprio negócio.

   Agora segue abaixo uma constatação em relação ao índice ibovespa:   
   No noticiário econômico, ao nos referirmos ao desempenho da bolsa brasileira, estamos na verdade avaliando a valorização ou desvalorização do principal índice de ações da Bovespa, o Ibovespa. O indicador é composto pelos papéis mais negociados no pregão. Atualmente, fazem parte dele 63 empresas, entre elas gigantes como Petrobras, Vale, Gerdau, Itaú Unibanco e Bradesco. É com base na variação do Ibovespa que são feitas as comparações de rendimento nos rankings de rentabilidade das aplicações. Ora, como são poucos os investidores individuais que conseguem ter uma carteira de ações exatamente igual ao índice, sempre vem a questão: Até que ponto a valorização do Ibovespa corresponde ao rendimento real de quem investe na bolsa. Pois hoje temos o indicio do que pode ser a resposta.
   Um estudo do The Journal of Investing, uma publicação acadêmica americana especializada em finanças, mostra que o S&P 500, o equivalente ao Ibovespa para a bolsa americana, tem continuamente melhor desempenho do que os investidores individuais e até mesmo do que a maioria dos profissionais. Num horizonte de 20 anos, o americano médio que apostou na bolsa teve um retorno anual de apenas 1,9%, enquanto o S&P 500 rendeu 8,4%.

   O mesmo exercício de comparação foi feito num período de cinco anos com fundos que investiram apenas nas maiores empresas americanas (large-cap funds). Neste caso, o S&P 500 teve desempenho melhor do que 68,6% deles.
   Segundo a publicação, o motivo para tal liderança e se deve principalmente ao que se chama de “anchorig”. O termo em inglês se refere à tendência dos investidores de cometer erros sistemáticos ao basear previsões de longo prazo no que está acontecendo no presente.
   É verdade que é difícil comparar o mercado financeiro americano com o brasileiro, dado que nos Estados Unidos ele é muito mais desenvolvido. O mesmo estudo realizado no Brasil poderia trazer outros resultados. Ainda assim, a pesquisa levanta boas questões. E fica o alerta: não se deixe iludir pelo desempenho do Ibovespa. Ele funciona muito mais como um indicador de mercado do que como uma referência para sua futura remuneração. A boa notícia é que isso vale para o bem e para o mal. Afinal, mesmo com o Ibovespa caindo, é possível ganhar dinheiro na bolsa.

Fonte e adaptação: Época Negócios

   E para terminar vamos assistir ao ultimo Grande Premio do Brasil de 1980 realizado no antigo autodromo de interlagos.

O Ranking do Lord 10º Parte - Estratégia de Playboy

   Já que falei dos filhinhos de papai no ultimo post vou aproveitar agora para falar do Playboy que era aquele investidor que fez uma unica aplicação de 10 mil reais sendo 100% em ações.

   Na época muitas pessoas criticaram este modelo de investimento pois dentro do índice ibovespa tem muitas empresas ruins puxando assim a rentabilidade geral para baixo no longo prazo. Então resolvi fazer umas alterações, agora investindo em ações diretamente em vez de usar o ibovespa como referência, e assim montei duas carteiras sendo:

• 1 - Carteira "Blue Chips"

   Nesta carteira foram escolhidas cinco empresas que faziam parte do índice ibovespa em 2002. A escolha dos papéis foi feita da seguinte forma:

   Seria escolhida as empresas que tivessem na época a maior participação dentro do índice, sendo que não poderia colocar papéis de duas empresas de um mesmo setor, e as escolhidas foram: 

   Notem que estas cinco empresas juntas tinham cerca 1/3 de participação no índice ibovespa na época, e vejam que a antiga Telemar tinha sozinha 13%.

   Os 10 mil reais do investimento original seriam agora distribuidos por igual em cada um dos cinco papéis sendo 2 mil reais para cada. Depois de escolhidas, os papeis permaneceria na carteira por 10 anos.

• 2 - Carteira "Seleções"

   Nesta carteira a escolha dos papéis foram feitas da mesma forma que na carteira Blue Chips, mas ao contrario da carteira anterior, na carteira seleções seria feita uma revisão todo inicio de ano, isto é se um papel aumentar a sua participação dentro do índice poderia entra na carteira, da mesma forma se o papel perder a participação dentro índice poderia sair da carteira, então vamos ver os papéis que foram usados ao longo desses 10 anos. 

    Agora vamos ver os resultados e depois faremos as comparações, lembre-se que na estratégia original o playboy investiu tudo no Índice Ibovespa (IBVSP) obteve cerca de 16,1% de rentabilidade média anual, mas tanto na carteira Blue Chips quanto na carteira Seleções a rentabilidade aumentou para respectivamente 17,3% e 17,0% superando assim a estratégia de CDF com 16,5%. 

   Vejam agora os gráficos e percebam que domínio da carteira Blue Chips sobre os outros é quase completa.

   Agora se ao invés de escolher as ações apenas pela participação delas dentro do índice ibovespa, a escolha fosse feita pelos fundamentos e pelo nível de preços em relação aos lucros (índice P/L) poderiamos descartar muitas empresas ruins e incluir outras melhores e assim obter uma rentabilidade ainda maior, e isso será objeto de um novo post que será publicado no futuro aguardem.

Referência:

O Ranking do Lord 1º Parte - Introdução

O Ranking do Lord 2º Parte - Competição
O Ranking do Lord 3º Parte - Afinal quem ganhou?
O Ranking do Lord 4º Parte - Resumo 

O Ranking do Lord 5º Parte - Análise das estratégias 

O Ranking do Lord 6º Parte - O que Pingo poderia fazer? 

O Ranking do Lord 7º Parte - O que Portuga poderia fazer?

O Ranking do Lord 8º Parte - O que Junior poderia fazer?
O Ranking do Lord 9º Parte - Melhorando a Estratégia de Junior

Finalizamos o post com "Just Another Day - Oingo Boingo" . Desejo um bom inicio de semana a todos.

O Ranking do Lord 6º Parte - O que Pingo poderia fazer?

   O sistema que pingo usou para investir, se chama método de aportes regulares (MAR) que consiste em investir todos os meses a mesma quantidade de dinheiro, no caso dele em torno de 83,00 reais, que no final do prazo de 120 meses daria em torno de 10 mil reais, e isso foi feito para igualar a mesma quantia que foi investido pelos outros investidores.
   Esse jeito de investir é a melhor e a mais simples maneira de investir usado por investidores que possuem pouco dinheiro e conhecimentos, além do que possui a vantagem de se fazer o preço médio, impedindo que o mesmo faça um unico aporte dentro de uma alta histórica e diminuir assim as perdas, em caso de baixa.
   A  maior critica a esse sistema é que a rentabilidade é muito pequena nos primeiros cinco anos do investimento, pois a base investida ainda é muito pequena, prevalecendo assim os aportes sobre a rentabilidade, mas a partir do sexto ano a rentabilidade começa a se sobresair em relação aos aportes.

   A boa notícia é que existe uma maneira de melhorar os rendimentos de Pingo, que é fazendo o mesmo investimento pelo método de aportes dobrados (MAD).

   Mas no que consiste este método? Você inicia o investimento com um valor base e vai dobrando este valor de aportes a medida que a o índice da bolsa cai até atingir o limite máximo, mas se o índice da bolsa subir você diminui os aportes pela metade até atingir o limite mínimo.

   Exemplo: nós temos 4 níveis de aportes que são 31,00 - 62,00 - 124,00 - 268,00 reais, sendo que 31,00 reais é o limite mínimo e 268,00 o limite máximo. Mas alguém vai me perguntar o porque usei estes valores? Eu digo que cheguei a estes valores de forma que no final do período de 120 meses chegaria-se aos mesmo 10 mil reais investidos pelo outro método.

  Pelo resultado final percebemos que o MAD tem uma rentabilidade maior do que o MAR, pois a grande vantagem do MAD sobre o MAR é obrigar ao investidor a investir mais nas baixas e investir menos nas altas.

   Mesmo assim não a muito no que melhorar em termos de rentabilidade, pois na realidade Pingo precisaria de mais tempo, até que a rentablidade se sobresaia em relação ao aportes, então a situação ideal para Pingo, seria investir em duas etapas: primeiro acumular um bom capital através dos aportes e numa segunda etapa fazer a gestão de maneira semelhante ao CDF dividindo o investimento entre renda fixa e renda variável. 
   Antes de terminar, vamos fazer uma adequação mais realistica.
   Se em vez de 83,00 reais fossem na realidade 830,00 reais mensais. Então o valor total em 10 anos seria 202.410,00 reais em vez de apenas 20.241,00 reais. Mas em vez de 830,00 reais fossem na realidade 1660,00 reais mensais. Então o valor total em 10 anos seria 404.820,00 reais. Já é um valor mais próximo da realidade dos nossos amigos investidores.
   Mas se em vez de investir no índice da bolsa Pingo investisse em 5 papéis de boas empresas, poderiamos assim obter resultados ainda melhores. No futuro faremos os cálculos com ações em vez do índice ibovespa 

Referência:
O Ranking do Lord 1º Parte
O Ranking do Lord 2º Parte
O Ranking do Lord 3º Parte
O Ranking do Lord 4º Parte 

O Ranking do Lord 5º Parte 
  
   Vamos agora fazer uma grande homenagem ao grande idolo de Pingo que foi Michael Jackson que neste especial da 25 anos da Montown canta  com os seus irmãos.

O Ranking do Lord 2º Parte - Competição

   Esta é a continuação do post "O Ranking do Lord 1º Parte", se alguém não leu ou não se lembra clique aqui.

5-A estratégia de cada um:

Portuga – Como é um conservador nato, ele acha que o mais seguro é investir 100% em renda fixa, afinal os juros sempre foram altos no Brasil, e foi com dinheiro da renda fixa que ele comprou as primeiras casinhas que hoje geram um bom dividendo em forma de aluguel. Ele então investiu 10 mil em renda fixa.

Playboy – Como ele tem o estilo arrojado, resolveu então a investir 100% em renda variável, ele não se preocupa com as cotações do dia-a-dia, simplesmente aplica o dinheiro e o deixa evoluir por si só. Ele investiu 10 mil em ações.

CDF – Ele é um estrategista por natureza, resolve então alocar 50% em renda fixa e 50% em renda variável, se ouver um desequilibrio de 30% para qualquer um dos lados. ele reequilibrará a carteira novamente. Ele investiu 5 mil na renda fixa e 5 mil em ações.

Junior – Ele é um trader e investir para ele é semelhante a um jogo de video-game, o objetivo dele é comprar na baixa e vender na alta, para tanto ele usa a estratégia da Análise Técnica através de cruzamento de médias móveis (mme 10 x mm 50), e resolve investir 100% em ações.

Pingo – Ele também vai investir 10 mil, mas como não tem essa quantia de imediato (ganha 270 reais), ele fará aportes mensais de 83 reais, que em 10 anos totalizará os mesmos 10 mil. Ele comprará ações pelo método de aportes regulares (MAR)

Obs nº 1: A referência para a renda fixa será uma aplicação que segue 100% do CDI.
Obs nº 2: A referência para a renda variável será o índice ibovespa, antes que alguém critique usarei ações no futuro.
Obs nº 3: Para facilitar o nosso entendimento vamos ignorar, as taxas de corretagem, taxas de administração e imposto de renda, falaremos sobre isso no futuro.

6-Desempenho de 2002 até 2007:

Vamos ver o desempenho do pessoal durante o periodo pré-crise.

   Vemos que 2003 se inicia com o Portuga na liderança pois o ano de 2002 foi um período ruim para o Ibovespa, era a crise da eleição de Lula, pois o mercado tinha medo de que o governo do PT fosse mudar a política econômica, vimos em seguida que este temor era infundado, pois o Governo Lula manteve a política econômica de FHC.
   A partir de 2004 o Ibovespa começa a disparar apoiada na alta das commodities, estimuladas principalmente pelo crescimento do consumo Chinês, com isso Playboy que estava em 4º lugar assume rapidamente a liderança em 2004, mas sendo acompanhado de perto por CDF e Junior. Os 3 permanecem próximos até o inicio de 2005.
   Em 2006 Playboy aumenta a distância em relação aos demais e se mantem confortavelmente a frente até o inicio de 2007. Portuga por sua vez perdeu a liderança inicial caindo para o 4º lugar, pois a bolsa neste momento cresce como um rolo compressor e a renda fixa é afetado pela queda dos juros. 
   Pingo sempre na lanterna desde o inicio, mas crescendo de maneira constante, apoiada principalmente nos aportes mensais. Veja abaixo o ranking ano a ano até 2007.
  

   Mas em 2008? O que aconteceu com o ranking a quando estorou a crise imobiliária nos EUA. Será que alguém foi afetado? 

   Quem chegou a 2012 com maior patrimônio?

   Esta perguntas serão respondidas na 3° Parte do "O Ranking do Lord".

 Vamos ouvir um pouco de "Daryl Hall & John Oates - Kiss On My List"

Experiências 1º Parte - Ibovespa x CDI

     Inicio esta série de posts falando sobre as várias as experiências que fiz ao longo do tempo com os vários tipos de investimentos. Estas experiências foram feitas para encontrar, a reposta para uma pergunta de vital importância para todos os investidores que é:                       

Como obter uma rentabilidade maior?

Fiz muitas comparações entre:

· Ibovespa x CDI;

· Ibovespa x Ações x Fundos x ETF’s;

· Métodos de Aporte MAR x MAD;

· Balanceamento da carteira RV x RF;

· Indicadores técnicos;

· E muitos outros.

   Hoje vou mostra uma experiência que fiz usando Índice Ibovespa em comparação com o CDI. Mas antes de iniciar a experiência, vamos a algumas definições:

CDI – (Cetificados de Depósitos Interbancários) São títulos que os Bancos emitem com características idênticas aos CDB’s, mas sua negociação é restrita entre Bancos. Resumindo é taxa que um Banco cobra para emprestar dinheiro a outro Banco. O CDI acompanha de perto a taxa Selic, o CDI é também usado de parâmetro para avaliar a rentabilidade de fundos DI.

Ibovespa – É o mais antigo e importante indicador de desempenho do mercado de ações do Brasil. É composto por um grupo de ações que juntas corresponde por mais de 80% do volume de negócios. Cada ação que faz parte da carteira Ibovespa é ponderado somente pelo volume negociado.

   Então vamos direto a Experiência:

   Fiz uma comparação de rentabilidades entre o índice Ibovespa e o CDI ao longo de períodos de 10 anos começando pelo período 1995>2004 até 2002>2011 ,no que resultou a tabela abaixo:

          

   Pela tabela podemos perceber que a rentabilidade ao longo dos períodos de 10 anos, diminuem tanto pelo Índice ibovespa quanto pelo CDI. Mas porque isto ocorre?

   Bem pelo CDI é facil responder, pois como vimos acima, o CDI segue de perto a taxa Selic, que é a Taxa de Juros, e sabemos que esta taxa vem caindo ao longo dos anos, indo desde em torno de 26,5% em abril de 2003 para até 9,0% em abril de 2012.

   Ja o Ibovespa que mantinha uma rentabilidade em torno de 19% a 20% cai bruscamente para uma faixa de 15% a 16% a partir de 2008, e isso decorre da crise econômica em que vivemos atualmente.

   Bem a minha conclusão é a seguinte: A tendência é o Ibovespa vencer o CDI porque esta crise vai acabar um dia, e as bolsas vão reagir, mesmo que a rentabilidade anual continue nesta faixa de 15% será bem acima do CDI, porque a baixa dos juros vai continuar, até se estabilizar numa faixa de 8% a 9% a.a. Esta é a minha conclusão.

   Qual é a opinião de vocês?