Telebrás Investimento ou Especulação?

    Ontem eu publiquei um post sobre a Telefonia nos anos 90, antes da privatização e algumas pessoas fizeram comentários em relação as ações da Telebrás TELB3 e TELB4 e pediram a minha opinião. Farei as minhas considerações agora.

    A Telebrás era uma empresa de telefonia que foi dividida em varias partes e estas partes foram a leilão em 1998. Então na prática esta empresa deixou de existir e as suas ações deveriam ter sido extintas, mas por uma aberração, destas que só acontecem no Brasil as sua ações continuaram a ser negociadas no Bovespa.

    No inicio de 2008 saiu uma revista chamada “Investmais” eu gostei da revista desde o inicio, porque estava começando a investir e queria ter mais informações (eu colecionei a revista do número 1 até 38, quando então esta revista foi vendida para ADVFN, e na minha opinião o nível da revista caiu muito e parei de colecionar).

    Voltando ao assunto, em abril de 2008 saiu uma notinha nesta revista falando sobre a reativação da Telebrás que seria usada para implantar a banda larga popular no Brasil, e que o preço das ações TELB4 poderia chegar a 1 real. 
    Fui no site da Bovespa para pesquisar a cotação, que naquele momento estava em torno de 40 centavos, fiquei animado, porque se isso fosse verdade compraria as ações e faturava uma boa grana, mas felizmente resolvi a verificar o histórico de cotações, e fui recuando mês a mês, e vi que a cotação no inicio de novembro de 2007 estava em 4 centavos e já no inicio de janeiro tinha alcançado 90 centavos, num aumento de quase 2200%. 
    A cotação neste ponto começou a cair lentamente até chegar aos 40 centavos, foi ai eu coloquei as barbas de molho, porque o que eu li, já era noticia "velha", pois os insiders já sabiam de tudo 6 meses antes, e já vinham comprando as ações da Telebrás.

    Comecei a pesquisar o assunto mais a fundo, e soube que o Governo tinha criado (PNBL) Plano Nacional da Banda Larga e que a Telebrás seria reativada aproveitando as redes de fibras óticas já existentes que pertenciam a Eletronet (subsidiária falida da Eletrobrás) para oferecer-las as operadoras o acesso a rede, e elas por sua vez iriam prestar serviço ao consumidor final.

    Mas existiam muitos entraves jurídicos em relação a Eletronet, e o governo cogitou a usar as redes de fibra óticas de outras estatais como a Petrobras.  
    Juntando a esse balaio de gato ainda tinha a denuncia de que a reativação da Telebrás iria favorece o José Dirceu!

    Isso não estava cheirando bem.

    Mesmo assim ela foi reativada em 2010 e o objetivo inicial é oferecer acesso a Web com velocidade mínima 512kbps por até 35 reais. Os investimentos em 2011 foram na ordem de 75 milhões e a previsão para 2012 será de 400 milhões. As intenções, aparentemente são boas.

    Os indicadores fundamentalistas são todos ruins, típicos de empresas pré-operacionais que ainda não possuem receitas, mas que tem muitas despesas. Foi feito em 2011 um agrupamento de ações para adequar o preço das ações aos valores praticados pela Bovespa.

    Em termos puramente gráficos o papel se alterna entre períodos de muita calmaria com flutuações quase zero, com períodos de grande volatividade com o papel indo desde uma máxima de 30,70 até uma mínima de 3,96. O preço atual esta na faixa de 13,00 (TELB4).

    Portanto para quem gosta de especular, há períodos muito bons, mas para quem quer investir a longo prazo a Telebrás é uma incógnita. Então é melhor esperar por resultados mais concretos ou se quiserem, apostar como um "azarão" da bolsa.

Um Warren Buffett Paulista ? 2º Parte

   Bem no post anterior eu falei sobre um imigrante Coreano que fez muito sucesso como Gestor de recursos, mas só que a história que contei foi até abril de 2008, mas o porque disso?

   Mu Hak You era um grande investidor mas usava e abusava de alavancagem que chegava a 150% do patrimônio liquido do fundo e quando a crise veio não teve perdão, em outubro de 2008 o fundo foi para o buraco com 98% de prejuízo e foi fechado temporariamente, mas devido ao seu poder de persuasão poucos cotistas realizaram o prejuízo tanto que ele manteve praticamente inalterado o número de cotistas que eram em torno de 600.

   Ele não pensou em desistir tanto que em dezembro de 2008 ele se desfez de uma parte do seu patrimônio pessoal e aplicou no fundo, para reergue-lo. A rentabilidade do fundo votou a crescer de 2009 até 2011, mas ainda estava longe de recuperar os prejuízo da crise dos anos anteriores.

   Foi ai que em agosto de 2011 veio outro baque, após uma operação de compra altamente especulativa de ações da Marfrig, na qual o fundo chegou a deter 5%, as ações desta empresa caíram 25% gerando um prejuízo de 120 milhões fazendo com que o patrimônio líquido do fundo ficasse negativo, na pratica  Mu Hak You quebrou, de novo.

   A comparação com Warren Buffett era apenas na maneira da escolha de empresas que estivessem subavaliados pelo mercado e o foco no Longo Prazo, mas os fundos de Mu Hak You foram devastados pela alavacagem, especulação e outras operações de risco.

   Isto serve de aviso aos Investidores para que sejam mais conservadores e fujam de fundos com rentabilidades absurdas e que operem alavancados.