Fundos Ibovespa: Indexado x Ativo

   No post anterior falei sobre os fundos indexados que tentam replicar índice ibovespa, mas que devido as altas taxas de administração, fez com que a rentabilidade desses fundos fossem tão baixos que perderiam até para o CDI, portanto quem investiu neste fundo pensando a longo prazo se deu mal, mas os bancos já sabendo das deficiências destes fundos indexados criaram então os fundos ibovespa ativo.

   Mas qual é a diferença entre o fundo ibovespa indexado para o ibovespa ativo?

   A diferença não esta na composição da carteira, e sim na proporção em que cada papel tem na carteira. Explico: O fundo ibovespa Indexado procura investir nos papéis de forma que mantenham a mesma proporção em que os mesmos tem dentro do índice ibovespa.

   Já no fundo ibovespa ativo o gestor do fundo deve aplicar nos mesmos papéis que fazem parte do índice ibovespa, mas não precisa ser na mesma proporção, sendo que ele teria a liberdade de aumentar ou diminuir a proporção de cada papel de acordo com as expectivas futuras do mesmo, assim se o balanço da uma empresa for boa, aumenta-se a participação deste papel no índice caso contrário, diminua a participação.

   Temos acima a uma fração do índice ibovespa e vemos que a OGXP3 tem a participação de 2,3% enquanto a HYPE3 tem a participação de 2,1% mas se o gestor ao ler o balanço das 2 empresas e chegar a conclusão de que o futuro da OGX não é tão promissor, ele pode diminuir a proporção deste papel no fundo, e se ao mesmo tempo o futuro da Hypermarcas for promissor ele pode aumentar a proporção deste papel dentro do fundo, portanto ele reduz a participação da OGX e aumenta a participação da Hypermarcas.

   Mas na pratica os resultados não foram muito animadores, pois a longo prazo a rentabilidade dos dois tipos de fundos ficaram praticamente iguais 11,4% contra 11,0% sendo que ouve períodos em que os fundos ativos tiveram melhores resultados e em outros resultados piores.

   O grande problema é que além desses fundos pagarem altas taxas de administração elas replicam um índice que não reflete a realidade do mercado pois a participação dos papeis neste índice são proporcionais apenas ao volume negociado e não pela qualidade da empresa.

   E se mesmo assim você confiar neste índice, não invista em fundos de bancos, o melhor seria investir em ETF como o BOVA11 que tem a vantagem de pagar apenas 0,54% de taxa de adminitração ao contrário dos fundos que recolhem de 3% a 4%, mas por outro lado ao investir em fundos não se paga a taxa de corretagem, e ai vai da cabeça de cada um.

   Mas existe um índice que é considerado como uma evolução do Índice ibovespa que é o IBrX-50, falaremos sobre este índice em futuro próximo.

   Um abraço a todos.



Investimentos: Ações x Fundos

   Nas séries de posts que fiz sobre "O Ranking do Lord" fiz vários cálculos usando o índice ibovespa como referência, mas se o nosso amigo investidor quisesse investir naquela época (2002) no índice ibovespa, quais seriam as opções disponíveis?
   No ano de 2002 ainda não existiam as ETF que seguem o índice Ibovespa como temos hoje o BOVA11, então só sobraria a opção de investir em fundos Ibovespa Indexado oferecido pelos bancos.
   E qual seria o desempenho destes fundos indexados em relação ao índice no intervalo de tempo entre 2002 a 2012 ? Logo abaixo temos o gráfico com os resultados.

   Ficou claro a todos que investir no Índice através de fundos oferecido por bancos foi uma tremenda furada, pois a rentabilidade média ficou em 11,4% ao ano, contra 16,1% do índice na qual o fundo se espelha, e o pior de tudo, perderia até para CDI que rendeu 14,6% no mesmo período.

   Mas de onde vem esta diferença toda? Vem das altas taxas de administração descontadas no valor das cotas que estão em torno de 3% a 4% ao ano e isso a longo prazo faz um estrago monstruoso, e a situação fica pior na hora de resgatar o dinheiro, pois ao contrário das ações, qualquer valor resgatado nos fundos, os lucros virão com o desconto de 15% de imposto de renda, já com as ações, só pagaremos imposto de renda sobre os lucro caso as vendas superem os 20 mil reais mensais,
OBS: Com as ETF's diferente das ações, paga-se imposto de renda sobre os lucros com qualquer valor resgatado. 

   Em relação aos dividendos, o pagamento cai diretamente na conta corrente do investidor caso o mesmo ter comprado ações diretamente, mas no caso dos fundos e das ETF's o valor dos dividendos são usados pelas administradoras para comprar mais ações e assim continuar espelhando o ibovespa, já que a pontuação deste índice estão com os dividendos embutidos.
   Chegamos a conclusão de que investir nos fundos "ibovespa indexados" são uma grande furada, e os bancos sabem disso, tanto é que eles tentaram corrigir este problema lançando os fundos "ibovespa ativo" que serão objeto de estudo do nosso próximo post.

   Um abraço a todos.

  

Um Warren Buffett Paulista ? 2º Parte

   Bem no post anterior eu falei sobre um imigrante Coreano que fez muito sucesso como Gestor de recursos, mas só que a história que contei foi até abril de 2008, mas o porque disso?

   Mu Hak You era um grande investidor mas usava e abusava de alavancagem que chegava a 150% do patrimônio liquido do fundo e quando a crise veio não teve perdão, em outubro de 2008 o fundo foi para o buraco com 98% de prejuízo e foi fechado temporariamente, mas devido ao seu poder de persuasão poucos cotistas realizaram o prejuízo tanto que ele manteve praticamente inalterado o número de cotistas que eram em torno de 600.

   Ele não pensou em desistir tanto que em dezembro de 2008 ele se desfez de uma parte do seu patrimônio pessoal e aplicou no fundo, para reergue-lo. A rentabilidade do fundo votou a crescer de 2009 até 2011, mas ainda estava longe de recuperar os prejuízo da crise dos anos anteriores.

   Foi ai que em agosto de 2011 veio outro baque, após uma operação de compra altamente especulativa de ações da Marfrig, na qual o fundo chegou a deter 5%, as ações desta empresa caíram 25% gerando um prejuízo de 120 milhões fazendo com que o patrimônio líquido do fundo ficasse negativo, na pratica  Mu Hak You quebrou, de novo.

   A comparação com Warren Buffett era apenas na maneira da escolha de empresas que estivessem subavaliados pelo mercado e o foco no Longo Prazo, mas os fundos de Mu Hak You foram devastados pela alavacagem, especulação e outras operações de risco.

   Isto serve de aviso aos Investidores para que sejam mais conservadores e fujam de fundos com rentabilidades absurdas e que operem alavancados.

Um Warren Buffett Paulista ? 1º Parte

   

   Yes!!! Nós também temos um Warren Buffett, ele é um Paulista ou melhor um Coreano, para entender melhor vamos aos fatos . A maneira de investir de Warren Buffett inspirou muitos investidores mundo afora, pelo seu método de investir, focada no longo prazo, aqui no Brasil temos um exemplo. Ele se chama Mu Hak You e quase ninguém o conhece fora da comunidade coreana do Bairro Bom Retiro no centro de São Paulo, ele não da entrevistas e não gosta de ser fotografado por se achar feio. Vamos a sua História agora.

    Mu Hak You nasceu na Coréia do Sul e ainda adolescente veio para o Brasil com os pais, já adulto foi trabalhar em varias instituições financeiras foi subindo na hierarquia até chegar a cargos da diretoria, foi quando ele foi demitido, e ficou desempregado, como ele não conseguia arrumar outro emprego resolveu então a criar (usando o dinheiro da indenização que recebeu do Extinto Banco Nacional) um negócio próprio e achar o seu lugar ao sol.

    Ele fundou em 1995 uma gestora de recursos chamada GWI (Global Worldway Investment) a sua idéia era administrar e multiplicar o dinheiro de outros imigrantes Coreanos, e no inicio ele andavas nas ruas de Bom Retiro indo de loja em loja para apresentar a sua empresa aos imigrantes Coreanos.

    Se inspirando nos mesmos métodos de Buffett ele fez muitas pesquisas para identificar empresas com boas perspectivas de crescimento, mas que estivessem subavaliadas na bolsa, ele sabia que o valor da empresa seria reconhecido com o passar do tempo, então ele compraria uma grande quantidade de ações, e ficaria com elas até que se valorizem.

    Ele enxergou nas Lojas Americanas (LAME3) uma chance de multiplicar o capital, então passou a comprar ações da empresa no fim dos anos 90 quando a mesma custava menos de 50 centavos, e foi comprando todos os meses a medida que elas valorizavam, chegando a ponto de ter 13% das ações com direito a voto (ON). Isso foi o suficiente para garantir uma cadeira no conselho de administração mesmo a contragosto dos acionistas majoritários.

    Em 10 anos ele transformou sua gestora em uma das grandes do setor. 

    Hoje ele dá expediente de 7:00 até as 22:00 em seu escritório. Ele é muito centralizador e suas ordem são dadas aos gritos, e ele é visto como tirano pelos seus funcionários e muitos não agüentam a pressão e pedem demissão, será que o Pobreta aguentaria trabalhar lá ? hehehehe, mas ele criou um sistema de bônus bastante generoso para distribuir 1/5 dos lucros da GWI para os funcionários, isso rendeu por exemplo R$ 200.000,00 para um simples estagiário, gostaram?

    Hoje o fundo GWI classic já rendeu desde o seu inicio em 1999 cerca de 2500% e tem hoje um patrimônio de mais de 1 bilhão de reais sendo a metade a fortuna pessoal de Mu Hak You. A sua carteira na época (abril de 2008 – Portanto antes da crise) era composto por (Usiminas, Eletropaulo, Lojas Americanas, Copel, B2W).

   Voce devem ter reparado que a foto acima é do Falecido ditador Kim Jong-II da Coreia do Norte, pois como eu disse o cara não gosta de tirar fotos, mas eu consegui uma dele, é esta ai embaixo com 2 quilos de photoshop:

      

Mas será que a Historia acaba aqui? Não. Falarei sobre a sua quebra em 2008 e o seu retorno......Continuaremos.